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大塚ホールディングス(4578)のQ2(2014年4-9月)決算速報

決算発表後の第一印象

通期計画に対する利益の進捗が早く、パイプラインの著しい劣化はない。パテントクリフが険しい来期に向けて、株主還元期待高まる点がポジティブ。

コメント

上期は前年同期比+8%増収、+21%営業増益。円安とエビリファイの売上伸長が利益を牽引した。決算期変更のため今期は12月までの9ヶ月決算になるが、Q2までの累計で営業利益の進捗が72%、当期純利益が77%と早いペースであり、研究開発費は57%と使い切れない可能性が高く、着地の利益は計画を上回る公算が大きい。新薬パイプラインでは先日発表の中期計画の前提を変えるような変化はない。

 

今後の注目点

Longineでは、来年度主力薬剤であるエビリファイのパテントクリフが訪れ大きな減益に陥るなかで、申請済みの大型新薬の最大化のための経費、更なるパイプライン強化のための投資、そして減益局面で株主を納得させるに足る還元をいかにバランスさせるか注目。とはいえ足許の利益上ぶれはかかる支出の原資を充実させるためプラスと考える。

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